- La inversión growth busca empresas con crecimiento rápido de ventas y beneficios.
- Suelen cotizar a múltiplos altos porque el mercado descuenta ese crecimiento futuro.
- Son especialmente sensibles a las decepciones y a las subidas de tipos de interés.
Qué buscan los inversores growth
- Crecimiento fuerte de ventas y beneficios.
- Mercados grandes y en expansión.
- Ventajas competitivas que permitan sostener el crecimiento.
- Reinversión de beneficios en lugar de dividendos.
Por qué cotizan caras
Si una empresa duplica sus beneficios cada pocos años, su valor depende mucho del futuro lejano. Por eso su PER puede ser alto. Si el crecimiento se cumple, puede justificar ese precio; si no, la caída puede ser fuerte.
Sensibilidad a los tipos de interés
El valor de los beneficios lejanos se «descuenta» a una tasa que depende de los tipos de interés. Cuando los tipos suben, ese valor presente baja más en empresas cuyo valor está muy en el futuro. Por eso muchas empresas de crecimiento cayeron con fuerza en 2022.
Ventajas y riesgos
| Ventajas | Riesgos |
|---|---|
| Potencial de grandes subidas | Valoraciones exigentes |
| Empresas innovadoras | Decepciones penalizadas con fuerza |
| Alta volatilidad | |
| Burbujas sectoriales |
Durante la burbuja puntocom, muchas empresas de crecimiento cotizaban a múltiplos extremos. Algunas se convirtieron en gigantes; muchas otras desaparecieron. Ver burbujas bursátiles.
Preguntas frecuentes
¿Un fondo global ya incluye empresas growth?
Sí. Los índices globales incluyen empresas de ambos estilos en proporción a su tamaño.
¿Es mejor growth que value?
Depende del periodo. Cada estilo ha tenido décadas mejores que el otro.
Ejemplo de valoración exigente
Una empresa de crecimiento cotiza a 60 veces sus beneficios. El mercado espera que sus beneficios crezcan un 25 % anual durante años. Si el crecimiento real es del 15 %, aunque sea un crecimiento muy bueno, la acción puede caer con fuerza porque el precio descontaba mucho más. Por el contrario, si supera las expectativas, puede seguir subiendo. Esa asimetría explica la alta volatilidad del estilo growth.
